米乐m6自2021年二季度以来，医药、医疗板块开始了近2年的下跌，许多基民高位入场，随着板块指数一路下滑而陆续亏损，越补仓亏得越多。
截至4月25日，中证医药卫生指数和中证全指医疗器械指数今年分别下跌2.85%和2.3%，依然未给基民看见上涨的希望，只能用羡慕的眼光看着隔壁热热闹闹的TMT板块。
但是，根据相关统计，医药生物目前仍是公募基金第三大重仓板块，仅次于食品饮料和电力设备，2023年Q1重仓股市值占比达11.61%。
尽管在一季度TMT板块炒得轰轰烈烈，但是依然没有动摇公募基金“喝酒吃药”的传统。
今天，风云君分析几只有代表性的医药、医疗类基金，观察其基金经理对细分板块未来走势的观点。
根据风云君的统计，目前市场上绝大多数医药、医疗类基金的业绩基准是中证医药卫生指数，前面提及，截至4月25日，该指数今年下跌2.85%，那么，只要今年的涨跌幅能超过-2.85%，该主动型基金就算是跑赢了业绩基准。
根据风云君的统计，目前市场的业绩基准是医药、医疗类指数，基金规模大于5亿元的基金有75只，其中有42只跑赢了业绩基准。
医药、医疗类股票在今年迄今为止收益率最高的投资策略是什么？红土创新医疗保健股票（010434.OF，简称“红土医疗”）给出了答案。
红土医疗的收益率一骑绝尘，今年收益率高达29.7%，在股票型基金中排名第12，在“吾股”基金评级中排名62。
2022年的净值还小幅上涨1.85%，成为泥沙俱下的医药医疗类基金的一股清流。
基金经理是盖俊龙和廖星昊，均没有名气，红土医疗也是两人近期收益率最好的产品。
在2021年下半年，红土医疗的中药板块占基金净值比飙升至63%，2022年下半年，随着不错的收益率吸引了大笔资金申购，盖俊龙等人把这笔钱全部砸到中药股上，中药板块的占比继续上升至76.8%。
根据2023年Q1显示，红土医疗的前十大重仓股全部上涨，康缘药业、方盛制药、九芝堂3家公司的涨幅超50%，享尽这一轮中药股上涨的红利。
1、最近几年，国家政策从多方面持续扶持中医药的发展，前期医改中对于中成药的监管和地方医保清退等政策导致市场对于中医行业未来发展过于悲观，未来有重新认知的过程。
2、2022年3月底，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，这是首个以国务院办公厅名义印发的中医药五年规划。
小伙子确实争气。鹏华医药科技股票A（001230.OF，简称“鹏华医药”）今年的收益率为13.4%，在股票型基金中排名第75，在“吾股”基金评级最新排名为130。
受益于最近半年的良好业绩，在今年一季度，该基金的份额从15.9亿份快速提升至28.7亿份，环比增长80.3%，表明已经出圈。
鹏华医药在去年Q4把大部分仓位换成攻击性很强的科创板创新药公司，在市场反弹中，这些股票确实跑出了不低的超额收益，其中首药控股今年大涨1.4倍。
押注创新药本来就是“胜率低、赔率高”的策略。荣昌生物在今年1月冲高后出现回调，金笑非顺势大笔减仓。诺诚健华的表现也比较一般，金笑非大概率也没赚到钱，但百济神州、首药控股和海创药业的涨幅就相当不错。
整体来看，鹏华医药今年一季度的投资思路一方面是降低持股集中度，前十大重仓股占股票市值比例从去年末的79.7%下降至65.4%，另一方面降低荣昌生物、爱尔眼科等一季度股价萎靡的股票仓位，转投景气度更高股票，例如科伦药业（002422.SZ）。
金笑非大手笔建仓科伦药业的动作基本符合其投资逻辑，即短中期景气度高、业绩好。
科伦药业2022年收入和扣非净利润分别为189.1亿和16.5亿，同比增长9.5%和58.6%。
今年一季度业绩预告扣非净利润为7.3亿-8.2亿，同比增长177%-211.2%，表现突出。实时“吾股”排名为585名，处于相对靠前的位置。
而且，科伦药业的股价呈有规律性的多头趋势，持仓机构有公募、私募和保险资金。从2023年Q1的公募持仓名单来看，鹏华医药的持有市值位列主动型基金第三。
金笑飞在一季报中表示，一季度主要是对上涨比较多的中药板块减仓，二季度将重点关注个股一季报超预期的方向。
收益率排名第三的是财通资管健康产业混合（012159.OF/012160.OF，简称“财通健康”），基金经理是易小金，2021年11月才开始管理这只基金。
最近一年多的表现相当不错，2022年收益率为3.84%，在偏股混合型基金中排30名，今年的收益率为12.6%，排名第200。因成立不足两年，在“吾股”基金评级中未有排名。
有意思的是，从行业配置上看，易小金既没有像红土医疗满仓中药板块，也没有学金笑非重仓创新药，而是相对均衡地配置化学制药、医疗器械、中药等多个板块，化学制药买得最多，占比为30.8%。
今年Q1前十大重仓股占股票市值比例为64.9%，并不算高，第一大重仓股占基金净值比为8.7%，也没有买到顶格，说明易小金的投资思路是四平八稳的均衡配置思路。
根据风云君统计，如果去年末的持仓配置在一季度没有太大变化，在中药板块，财通健康大概率只持有康缘药业、华润三九和昆药集团3家，今年分别上涨了67.9%、24.9%和43.3%，是基金净值增长的主要贡献方。
在化学制药板块上配置了仙琚制药、人福医药和普洛药业，今年分别上涨了23.9%、11.6%和-9.6%，表现中规中矩。
在医药商业上配置了一心堂和老百姓，两只股票均出现下跌，明显拖累了净值表现。
易小金在一季报中表示，从行业运行周期来看，相当多的子行业将在2023年迎来明确复苏或者景气度持续向上。
随着人口年龄结构的变化米乐m6，自我诊疗和就医需求将持续释放，横向比较来看医药的需求刚性和可持续性相当强，这使得其复苏的力度和高度都值得期待。
这批基金的规模之大基本覆盖了绝大部分看好医药、医疗板块的基民，其收益率大概反映了这部分基民今年在该板块投资上的成绩。
比较难看的是，能跑赢中证医药卫生指数的基金寥寥无几，只有工银瑞信的赵蓓、融通基金的万民远和易方达基金的杨桢霄。
葛兰的名气最大，网上的分析文章很多，风云君不再展开点评，把重点放在赵蓓和万民远身上。
作为医药、医疗类的“顶流”基金经理，赵蓓在业内的名气很大，目前管理着4只基金，总规模达261.4亿。
工银前沿医疗股票A（001717.OF，简称“工银医疗”）是其管理规模最大、今年收益率表现最好的基金，约为1.7%，但去年表现较差，净值大幅亏损21%。
从2022年下半年的行业配置上，中药加仓8.2个百分点，成为工银医疗的第一大重仓板块，医疗服务相比上半年大幅减仓12.2个百分点，但仍持有21.8%的仓位，化学制药排名第三，持有18.6%的仓位。
管理规模这么大，自然不可能像小将那样灵活调动仓位。工银医疗一季度的持仓相比去年末没有太大变化，小幅增持了同仁堂、华润三九、昆药集团等4只中药股和恒瑞医药，减仓了迈瑞医疗和表现不佳的九州药业。
对于中药行业，赵蓓认为基本面确定性较高，行业beta性机会持续，中药处方药公司在2023年业绩仍处于向上周期。
对于创新产业链，赵蓓认为由于2022年新冠大订单对相关CDMO公司产生较高的基数，但相关公司在2023年依旧给出强劲的订单指引。
工银认为市场对行业竞争激烈和需求放缓的压力已经充分反映，因此买入了药明康德等龙头股，但仍低估了市场的悲观态度，一季度CXO公司股价继续回调。
此外，赵蓓认为，眼科和医美等消费医疗受1月疫情放开和春节影响，2、3月出现同比恢复，因此仍然看好近视防控渗透率提升、种植牙降价放量和医美等中长期行业趋势。
融通健康产业灵活配置混合（000727.OF/009274.OF，简称“融通健康”）的基金经理是万民远，目前管理4只基金，管理总规模达151.3亿元。
融通健康是他规模最大的基金，达106.4亿，而且也是他唯一管理超2年的基金。
整体来看，融通健康虽然在牛市的收益率不算高，但最近两年的风险控制能力值得表扬，2021-2022年均能实现正收益，非常难得。
融通健康在“吾股”基金评级中排名第589名，且每年排名稳步提升，目前处于相对靠前的水平。
如此稳健的收益率也为他吸引了不少机构客户，截止去年年末，融通健康A/B的机构持有比例上升至68.2%，个人投资者仅剩3成份额。
可以说，万民远是管理规模这么大的医药、医疗类基金经理里，唯一备受机构追捧的存在。
不过，让风云君诧异的是，该基金在2023年Q1前十大重仓股有9只今年是下跌的，只有康德莱微涨0.7%，按理来说不太可能取得正收益。
难道由于前十大重仓股占基金市值比不及50%，持仓分散，没有上榜的持仓股取得了相当不错的收益？这无法通过公开信息分析到。
万民远在一季报中自诩为“拐点型”价值发现者，要坚持“逆向思维、人多的地方不去”的原则，这或许也是他牛市收益率不高，但医药板块大熊市能做到每年收益率为正的原因。
万民远认为，近期医药板块持续下跌，优质个股估值已有较高安全边际，已具备较好的投资价值，该基金已经配置了性价比较高的个股，要有中线持股的心态坐等拉升。
本文只分享了5名今年业绩表现相对较好的基金经理，但基本上也反映了医药、医疗类主题基金在今年迄今为止没有beta的支持下，创造Alpha收益的难度相当高。
风云君曾整理过所有医药、医疗类个股的公募基金一季度持仓，由于公募基金一季度只披露了前十大重仓股，相比去年末，几乎所有的股票出现公募基金持仓占比下滑的情况，可见该板块仍不受待见。
目前来看，今年一季度只有中药和部分化学制药的个股有相当不错的收益率，文中提到的几只基金均受益于此，而医疗检测剂、医疗器械、疫苗等细分板块表现都不咋地。
不过，医药、医疗板块经历了长时间的下跌，利空出尽、性价比高等观点基本是绝大部分医药类基金经理的观点，个人投资者对今年该板块的表现或许也不应该继续过于悲观。